Развитие рынка долгосрочных инвестиций: современные преобразования в национальном механизме финансирования экономического роста


https://doi.org/10.26794/1999-849X-2018-11-6-6-15

Полный текст:


Аннотация

Экономический рост и его устойчивость зависят от объемов и динамики долгосрочных инвестиций, которые требуют тщательного прогнозирования будущего. Поэтому в статье анализируется проделанная Россией в 2016–2018 гг. работа по развитию долгосрочного финансирования инвестиций. Актуальность исследования обусловлена необходимостью поиска новых и развития существующих источников финансирования экономического роста России. Предметом исследования стала совокупность мероприятий, реализуемых Россией в рамках плана развития национального финансового рынка в сопоставлении с рекомендациями по развитию финансирования долгосрочных инвестиций институциональными инвесторами. Цель работы — формулировка предложений по внедрению в практику национального финансового регулирования рекомендаций, исходящих с глобального уровня управления и предлагающих национальным правительствам набор действий, по поддержке долгосрочного инвестирования институциональными инвесторами. По итогам исследовании сделаны выводы о приоритете в российской финансовой политике решений, направленных на преодоление национальных проблем развития, в сравнении с решениями, имеющими своей целью гармонизацию отношений в инвестиционной сфере и создание благоприятных условий для иностранных институциональных инвесторов. Установлено, что главным критерием для принятия того или иного решения в финансовой сфере в Российской Федерации должны выступать достигаемый уровень развития, стоящие перед обществом задачи и имеющиеся ресурсы и возможности, включая уровень терпимости (или нетерпимости) международного окружения. Именно эту позицию в настоящее время демонстрирует национальный финансовый регулятор.


Об авторах

И. А. Яковлев
Научно-исследовательский финансовый институт Минфина России, Москва
Россия
кандидат экономических наук, первый заместитель директора, руководитель Центра международных финансов


Л. С. Кабир
Научно-исследовательский финансовый институт Минфина России, Москва
Россия
доктор экономических наук, профессор, профессор РАН, главный научный сотрудник Центра международных финансов


Список литературы

1. Gordon L. Clark, Ashby H.B. Monk. Institutional Investors in Global Markets. Oxford: Oxford University Press; 2017. 252 p. DOI: 10.1093/oso/9780198793212.001.0001.

2. Stewart Fiona, Despalins Romain, Remizova Inna. Pension Funds, Capital Markets, and the Power of Diversification (July 5, 2017). World Bank Policy Research Working Paper. 2017;(8136). URL: https://openknowledge.worldbank.org/handle/10986/27639 (дата обращения: 25.10.2018).

3. Genberg Hans. The Role of the Institutional Investors in Financing Development in Asia and the Pacific. First High-Level Follow-up Dialogue on Financing for Development in Asia and the Pacific. UN ESCAP. Discussion Paper. 2016;(11). URL: https://www.unescap.org/sites/default/files/11.Role%20of%20Institutional%20Investors_Hans%20Genberg_1.pdf (дата обращения: 25.10.2018).

4. Rydge J., Jacobs M. and Granoff I. Ensuring New Infrastructure is Climate-Smart. Contributing paper for Seizing the Global Opportunity: Partnerships for Better Growth and a Better Climate. New Climate Economy, London and Washington, DC. 2015. URL: http://newclimateeconomy.report/misc/working-papers/ (дата обращения: 25.10.2018).

5. Vikramaditya Khanna and Roman Zyla. Survey Says. Corporate Governance Matters to Investors in Emerging Market Companies. International Finance Corporation, Washington, D.C. International Finance Corporation. 2017. URL: https://openknowledge.worldbank.org/handle/10986/26508 (дата обращения: 25.10.2018).

6. Elroy Dimson, Paul Marsh, Mike Staunton. Factor-Based Investing: The Long-Term Evidence. The Journal of Portfolio Management. 2017;43(5):15–37 (дата обращения: 25.10.2018).

7. Bruno Bonizzi. Institutional investors’ allocation to emerging markets: A panel approach to asset demand. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money. 2017;47:47–64. URL: https://doi.org/10.1016/j.intfin.2016.11.009 (дата обращения: 25.10.2018).

8. Choi N., Fedenia M., Skiba H., Sokolyk T. Portfolio concentration and performance of institutional investors worldwide. Journal of Financial Economics. 2017;123(1):189–208. URL: https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S 0304405X16301581?via%3Dihub (дата обращения: 25.10.2018).

9. Genberg Hans. Capital Market Development and Emergence of Institutional Investors in the Asia-Pacific Region. Asia-Pacific Development Journal. 2015;22(2):1–26. URL: https://www.unescap.org/sites/default/files/22–2-APDJ%20fulltext.pdf#page=9 (дата обращения: 25.10.2018).

10. Яковлев И.А., Кабир Л.С., Никулина С.И. Финансовые инициативы АСЕАН: особенности модели финансового сотрудничества стран Юго-Восточной Азии. Научно-исследовательский финансовый институт. Финансовый журнал. 2016;(4):7–17.

11. Валькова А.В. Азиатский банк инфраструктурных инвестиций: новые финансовые инициативы в АТР. Научно-исследовательский финансовый институт. Финансовый журнал. 2016;(1):23–32.

12. Андрианова Л.Н., Семенкова Е.В. Стратегическое развитие российского финансового рынка: инициативы мегарегулятора. Экономика. Налоги. Право. 2016;(4):12–20.

13. Сахаров А.Г. Рамочная концепция ОЭСР в области инвестиций: многосторонний механизм совершенствования глобального инвестиционного климата. Вестник международных организаций. 2016;11(4):7– 35. DOI: 10.17323/1996–7845–2016–04–07

14. Сахаров А.Г. Инвестиционная политика стран БРИКС через призму Рамочной концепции в области инвестиций в ОЭСР. Вестник международных организаций. 2017;12(3):160–181. DOI: 10.17323/1996–7845–2017–03–160

15. Yakovlev A., Freinkman L., Ershova N. Channels of dialogue between international businesses and national governments: The implications for domestic reforms and international relations in the case of Russia. BOFIT Policy Brief. Bank of Finland, BOFIT Institute for Economies in Transition. 2018;(5). URL: https://helda. helsinki.fi/bof/bitstream/handle/123456789/15552/bpb0518.pdf?sequence=1&isAllowed=y (дата обращения: 25.10.2018).


Дополнительные файлы

Для цитирования: Яковлев И.А., Кабир Л.С. Развитие рынка долгосрочных инвестиций: современные преобразования в национальном механизме финансирования экономического роста. Экономика. Налоги. Право. 2018;11(6):6-15. https://doi.org/10.26794/1999-849X-2018-11-6-6-15

For citation: Yakovlev I.A., Kabir L.S. Development of the Long-Term Investment Market: Modern Transformations in the National Mechanism for Economic Growth Financing. Economics, taxes & law. 2018;11(6):6-15. (In Russ.) https://doi.org/10.26794/1999-849X-2018-11-6-6-15

Просмотров: 65


Creative Commons License
Контент доступен под лицензией Creative Commons Attribution 4.0 License.


ISSN 1999-849X (Print)
ISSN 2619-1474 (Online)