Дивидендная политика высокотехнологичных компаний в условиях цифровой экономики


https://doi.org/10.26794/1999-849X-2018-11-2-90-102

Полный текст:


Аннотация

Предмет исследования — процесс совершенствования дивидендной политики высокотехнологичных компаний. Цель работы — разработка рекомендаций по совершенствованию дивидендной политики, способной обеспечивать стабильное развитие компаний и увеличивать их стоимость на основе сравнения опыта работы американских и российских компаний. Рассчитываются показатели оценки эффективности дивидендной политики компании. Даются рекомендации по совершенствованию дивидендной политики. Делается вывод о том, что у американских компаний нет положительной зависимости между ценой акции на рынке и выплачиваемым дивидендом на акцию и наблюдается тренд к снижению доли прибыли, направляемой на выплату дивидендов в виде наличных денежных средств по сравнению с долей прибыли, предназначенной на обратный выкуп акций, что связано с высоким уровнем рентабельности собственного капитала. Заемный капитал обходится американским компаниям дешевле, поэтому они активно проводят политику обратного выкупа акций, а не выплат дивидендов в виде наличных денежных средств. Российским компаниям, имеющим худшие показатели рентабельности собственного капитала, рекомендуется сокращать долю собственного капитала путем выкупа собственных акций и уменьшать базу выплаты дивидендов в виде наличных денежных средств.


Об авторах

С. В. Щурина
Финансовый университет, Москва
Россия
канд. экон. наук, доцент, доцент Департамента корпоративных финансов и корпоративного управления


Э Ф. Мустафина
ООО «Уолт Дисней Компани СНГ», Москва
Россия
бухгалтер


Список литературы

1. Lintner J. Distribution of incomes of corporations among dividends, retained earnings, and taxes. The American Economic Review, Vol. 46, No. 2, Papers and Proceedings of the Sixty-eighth Annual Meeting of the American Economic Association. (May, 1956), pp. 97–113.

2. Gordon M. J. Security and a financial theory of investment. The Quarterly Journal of Economics, 1960, pp. 472–492.

3. Michael Spence. Signaling in Retrospect and the Informational Structure of Markets. American Economic Review, 2002, No. 92 (3), pp. 434–459.

4. Robert H. Litzenberger, Krishna Ramaswamy. The Effects of Dividends on Common Stock Prices Tax Effects or Information Effects? The Journal of Finance, 1982, Vol. 37, No. 2, May, pp. 429–443.

5. Miller М. Н., Modigliani F. Dividend Policy, Growth and the Valuation of Shares. Journal Business, 1961, Oct., pp. 411–433.

6. Брейли Р., Стюарт М. Принципы корпоративных финансов. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2004. 1008 с. Braley R., Stewart M. Principles of corporate Finance [Principy korporativnyh finansov]. Moscow, ZAO «Olympus-Business», 2004. 1008 p.

7. Коупленд Т., Колер Т., Муррин Дж. Стоимость компании: оценка и управление. 3-е изд., перераб. и доп. М.: ЗАО «Олимп-бизнес», 2005. 576 с.Copeland T., Koller T., Murrin J. The value of the company: assessment and management. [Stoimost’ kompanii: ocenka i upravlenie]. 3-e edition revised and expanded. Moscow, ZAO «Olimp-Biznes», 2005. 576 р.

8. Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов. 7-е изд. М.: Альпина Паблишерз, 2013. 1950 с.Damodaran A. Investment evaluation. The tools and techniques of assessment of any assets. [Investicionnaja ocenka. Instrumenty i metody ocenki ljubyh aktivov], 7-e edition. Moscow, Al’pina Pablisherz, 2013. 1950 р.

9. Ли К., Антилл Н. Оценка компаний: анализ и прогнозирование с использованием отчетности по МСФО. М.: Альпина Паблишер, 2017. 440 с.Lee K., Antilles N. Evaluation: analysis and prediction using IFRS. [Ocenka kompanij: analiz i prognozirovanie s ispol’zovaniem otchetnosti po MSFO]. Moscow, Al’pina Pablisher, 2017, 440 p.

10. Healy P., Palepu K. Earnings information conveyed by dividend initiations and omissions. Journal of Financial Economics. 1988. 21. pp. 149–175.

11. Brennan M. J., Thakor A.V. Shareholder preferences and dividend policy. The journal of Finance, 1990, Vol. XLV, No. 4, September, pp. 993–1018.

12. Kent B. H., Tarunand M., George P. O. How Norwegian Managers View Dividend Policy. Department of Economics and Finance Working Papers, 2005. Paper 48.


Дополнительные файлы

Для цитирования: Щурина С.В., Мустафина Э.Ф. Дивидендная политика высокотехнологичных компаний в условиях цифровой экономики. Экономика. Налоги. Право. 2018;11(2):90-102. https://doi.org/10.26794/1999-849X-2018-11-2-90-102

For citation: Shchurina S.V., Mustafina E.F. The Dividend Policy of High-Tech Companies in the Digital Economy. Economics, taxes & law. 2018;11(2):90-102. (In Russ.) https://doi.org/10.26794/1999-849X-2018-11-2-90-102

Просмотров: 106


Creative Commons License
Контент доступен под лицензией Creative Commons Attribution 4.0 License.


ISSN 1999-849X (Print)
ISSN 2619-1474 (Online)